118图库东方心经中联重科金融服务向市场化转型

时间: 2019-10-06

  近日,中联重科金融服务公司与重庆某保洁公司签订了《保理服务合同》,基于该公司对政府的保洁应收账款提供保理融资服务。成为中联重科作为厂商系金融公司向市场化转型迈出了第一步。同时,该项目也首次实现了从上至下完整环境产业供应链条的金融服务。

  据中联重科相关负责人介绍,市场化的项目融资与传统的设备融资相比,在对标的资产的把控力、项目风险的评估力及退出渠道等方面有着完全不同的特征。

  “我们历经数月,先后完成对东莞、深圳、118图库东方心经,重庆等地的多家环境产业公司优质客户进行项目推广、项目谈判及项目调查等工作,并最终选择了该项目作为第一个试点项目。”

  项目融资模式以流程简便、可操作性强、放款周期短等优势得到了客户的高度评价。此次项目融资还附加了环卫设备销售,扩大了中联重科环境产业的业务规模,实现了“产融结合”,增加了客户粘性与忠诚度。据透露,诸多客户对该模式表现出兴趣,希望中联重科能够进一步推广。

  目前,中联重科在环境产业、农业机械板块转型落地的同时,金融服务板块框架也确定,各专业公司逐步落地。公司完成了财务公司的挂牌,并设立了中联资本,实现了公司金融服务平台的搭建;同时,作为主发起人拟设立泰邦财产保险股份有限公司,结合公司之前参与发起设立的吉祥人寿,公司金融服务体系的功能日益完善。

  中联重科半年报显示,今年上半年,公司通过建设统一金融平台,加强产业基金、财务公司、融资租赁、商业保理等各金融业务的协同,加快保险业务筹备,全面支持经营业务的拓展,金融板块对业务起到有效支撑,“产融结合”正稳健前行。(本文来自中联重科)

  投资要点: 结论:①工程机械业务风险释放、过剩产能基本出清,三表开始修复,对标净资产和同类公司,值220亿市值;②环卫、农机、消防收入占比将超50%,根据营收和利润以及对标公司,分别对应市值200亿、30亿、30亿,合计260亿。③判断公司2016-18年EPS为0.01、0.15、0.30元,根据分部估值,合理总市值480亿,目标价6.80元,被严重低估,首次覆盖给予增持评级。 工程机械业务风险基本释放,过剩产能基本出清:①目前各类应收账款总和虽看似高达472亿,但客户和账龄结构均显著优化,零首付客户清理完毕,账龄2年及以上的应收账款只有67.16亿,根据过往核销,已计提的35.9亿坏账准备可以覆盖可能出现的风险。②经济新常态之下,企业主动出清过剩产能最为关键,公司通过降低土地厂房占用、人员及产品线精简、营销线改革等措施,产能大幅收缩一半以上,盈亏平衡点将出现,盈利改善可期。③考虑净资产情况以及对标同行,工程机械业务值220亿市值。 非工程机械业务已经相当规模,盈利丰厚且都是各自领域领导者:①非工程机械业务包括环境、农机、消防三大业务,预计2016年收入占比超50%。②环境产业全国第一,是龙马环卫3倍左右体量,预计设备增速10%左右,运营倍增,值200亿市值。③消防业务全国第四,持续两位数增速,预计2016年净利润过亿,考虑A股对标公司,值30亿市值。④农机业务全国第三,通过一级市场23.5亿收购获得,预计2016年将实现盈利,值30亿市值。综上,非工程机械业务值260亿市值。 风险因素:工程机械行业断崖式下跌。

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